empty
07.04.2025 08:44
Рынок оказался у разбитого корыта

Рынок, казалось, достиг дна. Но вдруг откуда-то снизу постучали. Двухдневная распродажа из-за масштабных тарифов Дональда Трампа оказалась четвертой худшей за всю история существования широкого фондового индекса с 1957. Проседание на 10,5% превзошли лишь вспышка пандемии в 2020, крах Lehman Brothers в 2008 и события Черного понедельника 1987. Текущий обвал стер $6,6 трлн капитализации с рынка акций США, однако покупать такой серьезный провал никто не спешит. Не было бы хуже.

Исторически сложилось так, что во время рецессий соотношение цены к форвардной прибыли по S&P 500 снижалось в среднем до 15,6. Несмотря на мартовские распродажи, в настоящее время показатель находится на уровне 23. Рынку есть куда падать, что удерживает инвесторов от ловли падающих кинжалов.

Динамика соотношения P/E по S&P 500 в периоды рецессий

Изображение больше не актуально


«Медвежьи» драйверы никуда не исчезли. Напротив, масштабные тарифы Белого дома их усилили. JP Morgan прогнозирует сокращение ВВП США на 0,3% в 2025, понизив предыдущую оценку +1,3% до рецессии. И пусть министр финансов Скотт Бессент ссылается на сильный рынок труда и утверждает, что предпосылок для спада в американской экономике нет, инвесторы ему не верят. Мартовская занятость действительно удивила позитивом, однако данные за январь и февраль были пересмотрены в сторону понижения, а безработица выросла. Не стала бы эта статистика затишьем перед бурей.

Возмездие Китая в виде 34% тарифа на импорт из США подлило масла в огонь. Казалось бы, Поднебесная будет вынуждена вновь проиграть, как это было в 2018-2019, однако на этот раз Штатам противостоит не одна страна, а весь мир. Именно они могут оказаться у разбитого корыта. Тем более что тот же Пекин намекнул на возможность масштабных стимулов, чтобы сгладить негатив от пошлин. По тому же пути идет Европа, что сохраняет привлекательность эмитированных в этих регионах акций и способствует переливу капитала из Северной Америки.

Инвесторов легко понять. Благодаря укреплению доллара США европейцы за последние 15 лет заработали на S&P 500 490%, американцы – только 390%. На фондовых индексах Старого Света прирост составил 220% в евро, но только 150% в долларах. Pictet Asset Management строит свои стратегии, исходя из предположения, что индекс USD просядет на 10-15% в течение следующих 5 лет. Стоит ли удивляться переливу капитала с Запада на Восток через Атлантику?

Динамика соотношений индексов страха

Изображение больше не актуально



Изображение больше не актуально


Тем более что тарифы Белого дома, похоже, поразили рынок акций США больше, чем остальных. Это видно по соотношению индексов волатильности VIX, достигших максимальных отметок со времен пандемии.

Технически на дневном графике S&P 500 растут риски развития коррекции в направлении пивот-уровней 4910 и 4925. Сформированные ранее короткие позиции по широкому фондовому индексу следует держать и периодически наращивать.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Игорь Ковалев
© 2007-2025
Выберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
нед
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

«Евросоюз хуже Китая»

Не успели утихнуть страсти по поводу снижения пошлин на импорт между США и Китаем, как Дональд Трамп тут же начал нагнетать обстановку в отношении Евросоюза. Политику Дональда Трампа, его риторику

Александр Днепровский 20:31 2025-05-13 UTC+2

США и Китай договорились, но так ли все просто?

США и Китай договорились понизить взаимные пошлины, которые они ввели друг против друга в рамках торговой войны. Вероятно, правильнее будет сказать, «пошлины, которые ввел Трамп, и на которые ответил Китай»

Александр Днепровский 20:01 2025-05-13 UTC+2

Инфляция оказывает доллару медвежью услугу

Одним из немногих показателей, на которые рынок хоть иногда обращает внимание, является инфляция в США. После того, как Дональд Трамп начал вводить торговые тарифы, экономисты тут же заговорили о росте

Александр Днепровский 18:54 2025-05-13 UTC+2

EUR/USD. А поутру они проснулись: на рынке угасла эйфория от торгового перемирия между США и КНР

На валютном рынке угасла эйфория от заключения временного торгового перемирия между США и КНР. На смену восторженным настроениям пришло печальное осознание того, что перемирие – это ещё не завершение конфликта

Ирина Манзенко 18:12 2025-05-13 UTC+2

Евро готовит возмездие

Человек предполагает, а бог располагает. После введения Белым домом драконовских тарифов в День освобождения Америки было много разговоров об ускорении инфляции и о замедлении экономики США. Однако вместо этого апрельские

Игорь Ковалев 15:48 2025-05-13 UTC+2

USD/CHF. Оптимизм торгового соглашения между США и Китаем увеличил аппетит к риску

Пара USD/CHF откатывает от максимума месяца, установленного вчера. Такой откат обусловлен технической коррекцией, после сильного движения вверх. Индекс доллара США, отражающий стоимость доллара по отношению к корзине из шести основных

Ирина Янина 14:01 2025-05-13 UTC+2

USD/CAD. Пара остаётся на позитиве!

Сегодня пара USD/CAD продолжает свой пятидневный рост, находясь у круглого уровня 1,400, столкнувшись с сопротивлением в преддверии выпуска данных индекса потребительских цен в США за апрель, который опубликуют сегодня позднее

Ирина Янина 13:28 2025-05-13 UTC+2

EUR/JPY. Кросс удерживается у максимума месяца

Пара EUR/JPY немного теряет позиции, удерживая потери ниже 164,40 после публикации обзоров экономических настроений ZEW в Германии и еврозоне. В мае немецкий индекс экономических настроений ZEW подскочил до 25,2

Ирина Янина 12:54 2025-05-13 UTC+2

GBP/USD: на фоне геополитических и инфляционных ожиданий или куда двинется пара?

Сегодняшние данные по рынку труда Великобритании не оказали заметного влияния на фунт. Уровень безработицы увеличился на 0,1% до 4,5% (за три месяца по март), а данные по изменению занятости составили

Юрий Толин 12:39 2025-05-13 UTC+2

GBP/USD. Эйфория угасла, южный импульс сдулся

Пара фунт-доллар вчера обновила четырёхнедельный минимум, реагируя на торговое перемирие между США и Китаем. Локомотивом нисходящего импульса выступал гринбек, который усилил свои позиции по всему рынку. Индекс доллара США подскочил

Ирина Манзенко 11:32 2025-05-13 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.