Очередной раунд завершился в пользу продавцов eur/usd. На минувшей неделе медведи пары обновили очередной ценовой минимум, обозначившись на отметке 1,0214. Всего 14 пунктов не хватило, чтобы протестировать первую фигуру, и всего 214 пунктов осталось до уровня паритета. Впрочем, судя по сложившейся фундаментальной картине, достижение таргета 1,0000 является делом времени. По большому счёту, остался лишь последний пазл в виде инфляционных отчётов, которые будут опубликованы на следующей неделе. Если ключевые индикаторы – CPI и PPI – также выйдут в «зелёной зоне» (как и декабрьские Нонфармы), продавцы eur/usd скорее всего сделают решающий ценовой рывок – на этот раз к паритету.
Взгляните на недельный график eur/usd. Пара находится в рамках южного тренда шесть недель подряд. И что характерно: в декабре покупатели могли организовывать достаточно внушительные коррекционные откаты, тогда как в этом году цена почти безоткатно падает камнем вниз. То есть в прошлом месяце участники рынка действовали более осторожно – они фиксировали прибыль, когда цена приближалась к тому или иному уровню поддержки. Пара откатывалась назад и с «новыми силами» всё же продавливала ценовой барьер.
Однако в январе ситуация изменилась. Покупатели довольствуются минимальной коррекцией, а южные импульсы сносят на своем пути неприступные, казалось бы, ценовые барьеры. Например, на прошлой неделе трейдеры преодолели уровень поддержки 1,0380 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1) и протестировали уровень поддержки 1,0230 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме). И хотя неделя завершилась на отметке 1,0242, здесь свою роль сыграл скорее пятничный фактор: медведи в большинстве своем не рискнули не оставлять короткие позиции открытыми в преддверии выходных.
Но в целом, южный тренд по паре eur/usd по-прежнему в силе. Прежде всего – благодаря сильным Нонфармам и растущим опасениям по поводу политики Дональда Трампа на посту президента.
Рынок труда США снова оказался союзником американской валюты. Количество занятых растёт активными темпами (второй месяц подряд показатель превышает 200-тысячную отметку), уровень безработицы снизился (до 4,1%), а «зарплатный показатель» держится в районе 4 процентов (3,9%).
Но не только Нонфармы вышли в «зелёной зоне» на прошлой неделе. Порадовали долларовых быков и другие отчёты в сфере рынка труда.
Например, отчет об открытых вакансиях и текучести рабочей силы (JOLTS), который также отразил рост найма на рынке труда США. При прогнозе 7 млн 730 тыс. индикатор вышел на отметке 8 млн 098 тысяч. Показатель демонстрирует восходящую динамику второй месяц подряд.
Более оперативные данные также оказались лучше ожиданий. Еженедельный показатель прироста первичных заявок на получение пособия по безработице вырос всего на 201 тысячу – это минимальный темп роста с января 2024 года. То есть почти годовой минимум. Более того, показатель активно снижается вторую неделю подряд. Так, в конце декабря был зафиксирован прирост на 220 тысяч, на позапрошлой неделе на 211 тысяч, на минувшей неделе – 201 тысяча. Нисходящая динамика видна невооруженным глазом.
Участники рынка отреагировали на все эти релизы соответствующим образом. Вероятность паузы на январском заседании ФРС возросла до 95% (согласно данным инструмента CME FedWatch). Выросли и шансы на сохранение статус-кво на следующем, мартовском заседании. Вероятность мартовской паузы сейчас составляет почти 60%.
Примечательно, что участники рынка фактически проигнорировали европейские инфляционные отчёты. Хотя, по идее, они должны были сдержать нисходящий вал, так как отразили ускорение CPI в Германии и в целом в еврозоне.
Стоит отметить, что все компоненты отчёта по росту инфляции в Германии вышли в зелёной зоне, превысив прогнозные значения. В частности, общий индекс потребительских цен в годовом выражении вырос до 2,6% – это наиболее сильный темп роста показателя с января 2024 года. Показатель демонстрирует последовательную восходящую динамику третий месяц подряд. Гармонизированный CPI вырос до отметки 2,9% г/г, при прогнозе роста до 2,6%. Это также наиболее сильный темп роста с января 2024 года.
Общеевропейский отчёт вышел на уровне прогнозов, но при этом отразил ускорение инфляции в еврозоне. Общий индекс потребительских цен вырос в декабре до 2,4%. Показатель последовательно растёт на протяжении трех месяцев (хотя еще в сентябре общий CPI находился ниже целевого показателя ЕЦБ). Базовый индекс потребительских цен вырос в декабре до 2,7% (на этом уровне индикатор выходит четвёртый месяц подряд).
Но несмотря на рост инфляции в еврозоне, рынки прогнозируют дальнейшее снижение процентных ставок в 2025 году. Почти половина (33 из 72, т.е. 46%) опрошенных изданием Financial Times экономистов заявили о том, что ЕЦБ слишком медленно снижал процентные ставки в прошлом году, тормозя тем самым восстановление европейской экономики. Поэтому регулятору придется «наверстывать упущенное» в этом году, закрывая глаза на ускорение инфляционных индикаторов. Глава ЕЦБ ранее Кристин Лагард ранее подтвердила, что процентные ставки будут снижаться и в 2025 году «в контексте ожиданий слабого роста в еврозоне». Другой член Совета управляющих ЕЦБ – Яннис Стурнарас – заявил о том, что ставка будет снижена примерно до 2% уже к осени этого года. Данное заявление он сделал уже после публикации инфляционных отчётов.
Этим и объясняется такая флегматичная реакция трейдеров eur/usd на опубликованные инфляционные отчёты.
Таким образом, ключевые события минувшей недели оказали поддержку американской валюте. По большому счёту, декабрьские Нонфармы отодвинули дату первого снижения процентной ставки ФРС в этом году как минимум на май, а вероятней всего – на июнь. Евро в свою очередь игнорирует «свои» релизы и остается в фарватере гринбека.
С точки зрения техники, пара почти на всех «старших» таймфреймах (кроме MN) находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands (на месячном графике – на нижней линии Bollinger Bands), а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, который демонстрирует медвежий сигнал «Парад линий». Первая цель южного движения – 1,0230 (нижняя линия Bollinger Bands на дневном графике), следующая цель – 1,0170 (нижняя линия Bollinger Bands на недельном графике).
