Пара доллар-иена продолжает находиться в зоне ценовой турбулентности. В пятницу продавцы usd/jpy обновили полугодовой минимум, обозначившись на отметке 144,57, но при этом завершили неделю на отметке 147,00. Сегодня медведи снова предприняли попытку штурма 144-й фигуры, но снова безуспешно: южный импульс сменился северным, и пара откатилась почти на 200 пунктов вверх. Впрочем, покупатели также не смогли закрепиться в области 146-й фигуры – пара демонстрирует сильные ценовые колебания, реагируя на противоречивый новостной поток.
Если абстрагироваться от внутридневных ценовых колебаний и взглянуть на недельный график usd/jpy, мы увидим, что по паре превалируют медвежьи настроения. На позапрошлой неделе покупатели пытались закрепиться в районе 151-й фигуры, пользуясь усилением американской валюты. Но Дональд Трамп развернул пару – новый тарифный план ударил по гринбеку, благодаря чему продавцы usd/jpy перехватили инициативу и закрепились в рамках 140-х фигур. При этом покупатели постоянно контратакуют, организовывая коррекционные ценовые откаты, благодаря проблескам надежд на «happy end» в тарифном противостоянии. Поэтому пару и лихорадит уже вторую неделю. С одной стороны, аналитики рисуют апокалиптические сценарии, пугая трейдеров рецессией, а с другой стороны, участники рынка всё ещё надеются на то, что «большие тарифы», которые должны вступить в силу 9-го апреля, будут отменены, отсрочены или хотя бы снижены.
Динамика сегодняшних торгов носит показательный характер. Торги открылись обвалом азиатских фондовых рынков и усилением японской валюты. В частности, индекс Токийской биржи Nikkei 225 за первые полчаса снизился на 8,5%. Тайваньский высокотехнологичный фондовый индекс рухнул почти на 10% (максимальный темп снижения – торги были остановлены), Гонконгская фондовая биржа закрылась с падением на 13,12% (худший день с 1997 года), индекс южнокорейского фондового рынка KOSPI снизился более чем на 5%, индекс MSCI Asia Pacific упал на 7,1% (худший показатель с мирового кризиса 2008 года). Пара usd/jpy в свою очередь снизилась в область 144-й фигуры.
Это реакция рынков на события минувшей недели, когда Дональд Трамп презентовал новый тарифный план. Частично он уже реализовался – в субботу вступили в силу 10-процентные базовые тарифы США на большинство импортных товаров (волатильность понедельника обусловлена в том числе и этим фактором).
После резкого снижения пара usd/jpy откорректировалась, реагируя на заявление Дональда Трампа о том, что он готов пойти на сделку с Китаем. Правда, оптимизм трейдеров почти сразу угас, так как условия сделки выглядят невыполнимо – по словам главы Белого дома, он заключит сделку с Пекином лишь при условии, что будет устранен торговый дефицит с американской стороны.
По сути, это сигнал о том, что «мирового» соглашения между Соединенными Штатами и Китаем в ближайшее время не будет, учитывая то, что по итогам прошлого года дефицит США в торговле с КНР составил 295 млрд долларов (Соединенные Штаты имеют более высокий торговый дефицит с Китаем, чем с любой другой страной).
Если позиция Трампа не изменится (чего исключать нельзя), уже 9-го апреля вступят в силу американские 54-процентные пошлины в отношении КНР, а 10-го апреля вступят в силу ответные 34-процентные китайские пошлины на все товары из США. Сегодняшнее заявление американского лидера говорит о том, что стороны еще очень далеки от компромиссного решения, тогда как до «часа икс» осталось всего два дня.
По информации издания The Wall Street Journal, китайцы готовятся к затяжной торговой войне и уже не надеются на какие-либо договоренности с Вашингтоном, хотя после введения первых 20-процентных пошлин Пекин занял выжидательную позицию и надеялся наладить линии связи с Вашингтоном.
Тем не менее, несмотря на такой мрачный фундаментальный фон, покупатели usd/jpy продолжают контратаковать, используя любой инфоповод о возможной деэскалации в свою пользу. Например, министр финансов США Скотт Бессент заявил о том, что более 50 стран обратились в Белый дом с просьбой начать торговые переговоры о смягчении торговых пошлин. А один из ближайших соратников Трампа – Илон Маск – и вовсе заявил о необходимости создания зоны свободной торговли между США и Европой.
На мой взгляд, это всего лишь информационный шум, который усиливает волатильность основных валютных пар, в том числе и usd/jpy. Но слухи остаются слухами, а факт остается фактом: если Дональд Трамп в ближайшее время не отсрочит введение «больших тарифов» (или с ним не договорятся об их отмене/снижении), то уже в среду торговая война выйдет на новый уровень эскалации с непредсказуемыми последствиями. Собственно, именно поэтому покупатели usd/jpy так остро реагируют на любые намёки возможной деэскалации.
Но доверять коррекционным откатам не стоит, так как наиболее крупные экономики мира (ЕС, КНР) еще слишком далеки от заключения сделки с президентом США.
Учитывая такую высокую степень неопределённости, по паре usd/jpy целесообразно сохранять выжидательную позицию (это более надежный вариант) или же заходить в продажи на коррекционных откатах (более рискованный вариант). Базовым сценарием, на мой взгляд, является сценарий дальнейшей эскалации торговой войны, но учитывая непредсказуемость господина Трампа, никакие другие варианты развития событий исключать нельзя. А любой другой вариант (отсрочка на фоне переговоров, переговоры без отсрочки, успешные переговоры, частичный успех ЕС/КНР и т.д.) окажет поддержку доллару, и, соответственно, поддержку покупателям usd/jpy. Увы, ситуация носит почти непредсказуемый характер, поэтому вектор движения цены будет определён не раньше 9-го апреля, когда наступит пресловутый «час икс».
