Pasangan EUR/USD dijangka menutup tahun ini dengan prestasi bercampur. Di satu pihak, euro berpotensi meraih manfaat daripada fenomena "lonjakan Santa Claus" dalam ekuiti AS. Secara sejarah, lima hari dagangan terakhir setiap tahun dan dua hari pertama tahun baharu telah menyumbang kepada kenaikan purata sebanyak 1.3% dalam S&P 500 sejak 1950, berbanding kenaikan purata 0.3% dalam tempoh tujuh hari lain. Jika lonjakan Santa Claus berlaku, pasaran lazimnya meningkat sebanyak 1.4% pada Januari dan 10.4% sepanjang 12 bulan berikutnya. Ini biasanya berita buruk bagi aset selamat seperti dolar. Namun, dolar kekal tidak terjejas.

Walaupun S&P 500 mencatatkan pertumbuhan kukuh sehari sebelum Krismas, terdapat sebab untuk mempercayai bahawa lonjakan Santa Claus tahun ini mungkin tidak berlaku atau gagal menyokong pasangan EUR/USD. Apabila Rizab Persekutuan (Fed) memberi isyarat untuk menghentikan kitaran pelonggaran monetari, aset berisiko sering menghadapi tekanan. Tidak pasti sama ada pemotongan kadar pada Disember adalah langkah terakhir Fed dalam kitaran ini.

Sekiranya Fed benar-benar telah menamatkan pengembangan monetarinya, hasil bon Perbendaharaan 10 tahun AS dijangka meningkat semula melebihi 5%. Hutang AS kini menawarkan pulangan kepada pelabur Jepun buat kali pertama sejak tahun 2022, walaupun selepas mengambil kira lindung nilai mata wang. Banyak dana lindung nilai dan pengurus aset memilih untuk tidak melindung nilai mata wang, bertaruh pada aliran menaik bagi pasangan USD/JPY. Peralihan modal dari Asia ke Amerika Utara ini memberi sokongan kukuh kepada dolar AS.

Dinamik Hasil Bon Jepun dan AS

Daya tarikan aset AS semakin ketara, yang bermakna jika lonjakan Santa Claus berlaku dalam saham AS, ia berkemungkinan tidak akan memberi manfaat kepada pedagang EUR/USD yang optimis. Apabila S&P 500 melonjak manakala indeks saham Eropah merosot akibat potensi tarif dari Donald Trump, aliran modal dari Eropah ke AS menekan euro dan memperkukuh dolar.

Aliran modal bukan satu-satunya faktor yang menyumbang kepada aliran penurunan EUR/USD. Pasaran hadapan meramalkan pemotongan kadar faedah dana persekutuan sebanyak 33 mata asas menjelang 2025, menunjukkan hanya satu kemungkinan pelonggaran monetari, dengan kurang daripada 50% peluang untuk pemotongan kedua. Sebaliknya, pasaran derivatif menjangkakan Bank Pusat Eropah (ECB) akan menurunkan kadar depositnya sebanyak 100 mata asas.

Jurang yang semakin melebar dalam kos pinjaman antara AS dan Eropah ini dijangka akan terus mendorong penurunan EUR/USD.

Dinamik Kadar ECB dan Ramalan

Kadar pelonggaran monetari yang berbeza-beza, perbezaan dalam pertumbuhan ekonomi, dan aliran modal dari Eropah ke AS adalah sebab-sebab asas di sebalik aliran lemah euro berbanding dolar A.S.

Dari sudut teknikal, pada carta harian pasangan EUR/USD, penjual sedang cuba mengukuhkan semula aliran menurun. Untuk mencapai ini, mereka perlu menolak pasangan ini di bawah paras rendah tempatan 1.034. Nampaknya ia hanya soal masa sebelum ini berlaku, jadi adalah wajar untuk berpegang kepada strategi jualan.