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11.04.2025 08:42 AM
市場已經習慣了混亂

如果人生不是一場遊戲,那會是什麼?過去幾年,投資者關注美聯儲和金融市場之間的對峙。但到了2025年,遊戲規則發生了變化。現在,市場正在考驗的是白宮,而不是中央銀行的韌性。唐納德·特朗普曾聲稱贏得貿易戰是輕而易舉的,但在關稅延遲宣布之前,標普500指數的下跌顯示交易員們有不同的看法。共和黨人在關稅問題上的退縮引發了市值的創紀錄上漲,但混亂仍遠未結束。

標普500指數在美國凍結關稅90天後上漲的9.5%,明顯顯示出市場認為全球經濟的主要威脅是貿易戰。次日,白宮澄清指出對中國進口商品的關稅將保持在145%,而不是特朗普在社交媒體上先前宣布的125%,這使得廣泛的股票指數下跌了3.5%。

標普500每日表現
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在標普500指數創歷史性反彈之後的拋售,是投資者為這種極端波動性所付出的代價。

白宮宣稱大約有70個國家願意進行談判,其中約15個國家已經提交了提案。然而,根據華爾街日報的內部人士表示,大多數提案只不過是要求取消關稅。美國政府預期會要求增加購買美國商品以及降低外國的關稅。然而,這是一個漫長的過程,歷史上需要花費數年。第一次中美貿易戰需要幾個月才開始談判。如今,唐納德·特朗普希望更快地修改貿易協議——可能涉及將近100個國家。

因此,關於華盛頓計劃可行性的懷疑正在增加。加上其保護主義立場的不可預測性和關稅執行的混亂,這削弱了對美國經濟及其金融資產的信任。市場上開始流傳著謠言稱,美國可能需要一次經濟衰退來重置其基本面。

美國國債收益率動態
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世界上兩大經濟體之間的貿易戰對任何一方都不會有好結果。145%的關稅是巨大的,這表明如果可能的話,某些部分的5820億美元中國進口到美國的商品將被重新導向到其他國家。北京應對的選擇有限,其中一個可能是拋售美國國庫券。收益率上升表明這一過程可能已經開始。

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因此,白宮的關稅延後並未終結市場的混亂。美國股票市場的波動性仍然高企。

從技術角度來看,S&P 500的日線圖形成了內包線且帶有長下影線。在突破5355的高點後可能會出現短期買盤信號。然而,在5500和5600的阻力位反彈時建立空頭頭寸依舊有效。

Marek Petkovich,
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