恐懼往往會放大風險。根據12月份的FOMC預測，2025年將有兩次每次25個基點的降息，但緊張的投資者將此解釋為美聯儲貨幣寬鬆周期的結束。因此，美國國債收益率以自2013年以來最快的速度飆升，歐元/美元跌至兩年低點。貨幣寬鬆真的已經結束了嗎？

期貨市場認為，1月份聯邦基金利率保留在4.5%的概率為91%，美聯儲在3月保持這種靜止狀態的概率為51%。央行需要時間來評估通脹趨勢。根據其預測，個人消費支出（PCE）指數在2025年將達到2.5%，高於之前預測的2.2%。然而，這一數字可能尚未計入唐納德·特朗普關稅對美國經濟的影響。

市場對美聯儲利率的預期

高盛的研究顯示，美國的進口關稅將使核心通貨膨脹率增加0.3個百分點，大部分影響將在2026年前消失。儘管這不是一個顯著的增幅，考慮到目前消費者物價指數已經偏高以及通脹持續高於2%的目標，聯邦儲備可能會選擇謹慎行事，避免進一步降息。

這種謹慎的態度可能會激怒唐納德·特朗普，他或會指責聯邦儲備在民主黨領導期間放寬貨幣政策，而在共和黨掌權時則暫停。然而，根據傑羅姆·鮑威爾的言論，聯邦儲備似乎對其立場堅定不移。

在12位擁有投票權的聯邦公開市場委員會成員中，有一位反對12月份的降息決定，而且19位成員中的14位認為，到2025年底，聯邦基金利率不會低於4%。這些事實使得外匯分析師將寬鬆政策稱為“鷹派降息”，這強化了美元對包括歐元在內的全球主要貨幣的匯率。

聯邦儲備對聯邦基金利率的預測

如果美聯儲的貨幣寬鬆週期確實已經結束，而歐洲央行仍在繼續降息，那麼歐元可能會陷入麻煩。歐元兌美元達到平價似乎是政策分歧的自然反應——儘管情況可能會更糟。在2000年，歐元兌美元跌至0.825，並從1999年12月到2002年8月低於平價交易。時間將揭曉這次會如何發展。

在市場消化12月美聯儲公開市場委員會會議的結果並討論聯儲局暫停加息的時間時，一些投機者正在對空頭進行獲利了結，這使得歐元略微上升。但多頭能夠維持這種動能多久呢？

技術上來說，日線圖仍然為「擴展楔形」形態的發展預留空間，但這似乎不太可能。必要條件是匯價回到合理價值區的1.050。由於這種情況發生的可能性很小，因此重點仍放在將歐元賣向1.012和1.000美元。