لم تثنِ ثاني تخفيضات سعر الفائدة من بنك إنجلترا في الاجتماعات الثلاثة الأخيرة، والتي وصلت إلى 4.75%، مؤيدي الجنيه الإسترليني. الخطاب المتشدد من بنك إنجلترا والحديث عن دور الجنيه كعملة ملاذ آمن في أوروبا، وسط حالة عدم اليقين السياسي في ألمانيا وتهديدات دونالد ترامب بزيادة التعريفات الجمركية، يقدمان دعماً لزوج العملات GBP/USD. ومع ذلك، فإن المسار المستقبلي للأداة يعتمد أكثر على التطورات في الولايات المتحدة أكثر من بريطانيا.

شهد تصويت لجنة السياسة النقدية تأييد 8 أعضاء لتخفيض سعر الفائدة مقابل 1، وهو تحول عن الانقسام السابق 5-4، والذي يمكن اعتباره إشارة أكثر ميلاً للتيسير. لكن ليس بالضرورة أن يكون الأمر كذلك. حالة عدم اليقين الناتجة عن سياسات دونالد ترامب والتحفيز المالي المحتمل من حكومة حزب العمال تجعل بنك إنجلترا حذراً. وفقاً لأندرو بيلي، يحتاج بنك إنجلترا إلى ضمان بقاء التضخم قريباً من هدفه وتجنب تخفيف السياسة النقدية بسرعة أو بشكل حاد.

اتجاهات أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا

بعد انخفاضها عن الهدف، من المرجح أن تتسارع أسعار المستهلكين بحلول نهاية العام، مدفوعة بزيادة بنسبة 10% في فواتير الطاقة هذا أكتوبر. التحفيز المالي من Rachel Reeves والموقف الحمائي لترامب يهددان بتغذية التضخم بشكل أكبر. يتوقع بنك إنجلترا أن يستقر التضخم حول هدفه البالغ 2% فقط بحلول عام 2027، مما يدفع سوق العقود الآجلة إلى تعديل توقعاته، مما يدعم الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي.

خفضت المشتقات الاحتمالية لخفض سعر الفائدة في ديسمبر من 30% إلى 15%. تتوقع الأسواق أن يتخذ بنك إنجلترا خطوتين فقط نحو التيسير النقدي في عام 2025، مع احتمال ضئيل لخطوة ثالثة. يشير هذا إلى وتيرة أبطأ للتيسير النقدي مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، وهو علامة إيجابية لعشاق الجنيه الإسترليني.

عامل آخر هو أن التعريفات الجمركية المرتفعة ستضع ضغطًا أقل على الاقتصاد البريطاني الذي يركز على الخدمات مقارنة بمنطقة اليورو أو الصين. أضف إلى ذلك الاستقرار السياسي في المملكة المتحدة بعد فوز حزب العمال والأزمة السياسية في ألمانيا، ويتضح أن الجنيه الإسترليني يمكن أن يرتفع بسهولة مقابل العملات العالمية الأخرى، باستثناء ربما الدولار الأمريكي.

تظل تفضيلات المستثمرين القوية للدولار الأمريكي بسبب التفاؤل الذي يقوده ترامب ذات أهمية كبيرة. إن الارتفاع في عوائد سندات الخزانة، الذي يغذيه توقعات بارتفاع التضخم والتحفيز المالي، يعزز تدفق رأس المال إلى الولايات المتحدة من خلال الأصول الأمريكية الأكثر جاذبية. في الوقت نفسه، فإن استعداد الاحتياطي الفيدرالي للتوقف عن دورة التيسير النقدي يخلق رياحًا مواتية لمؤشر الدولار الأمريكي.

التوقعات الفنية لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي

على الرسم البياني اليومي، يظهر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي تماسكًا قصير الأجل ضمن اتجاه هبوطي. يمكن أن يوفر الاختراق أسفل الحدود السفلى بالقرب من 1.284 أو الارتداد من المقاومة عند 1.295 و1.2975 أساسًا للمراكز القصيرة على الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي.